相较于全面降息，结构性货币政策工具降息能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率，提高金融服务实体经济质效。结构性货币政策工具利率下调，将直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低的利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本。
“央行调整结构性货币政策工具利率，不直接等同于贷款和存款利率下调，但会产生引导作用。”曾刚进一步指出，再贷款利率下调会降低商业银行从央行获取资金的成本，理论上银行有动力降低对企业和个人的贷款利率，尤其是小微企业、“三农”等再贷款支持领域。同时，存款利率主要由银行根据市场情况和自律机制确定。再贷款利率下调可能为存款利率下调打开空间，但不会自动联动。
邹澜指出，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，在外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；在内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价。这次央行下调了各项再贷款利率，将有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造了一定空间。未来，央行将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。
在此次会议上，邹澜重申“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的基本立场。“外部形势依然复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏还有不确定性，地缘政治冲击可能持续存在，对汇率走势会有一定的扰动，人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性。”邹澜指出，央行持续完善人民币跨境使用政策安排，支持金融机构丰富完善汇率避险产品，提升外贸企业应对汇率波动的能力，增强外汇市场韧性。
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作者: 袁龙敬 2026年01月16日 17:40
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