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IP消费领域掀起上市浪潮。2024年以来，52TOYS、TOP TOY、卡游、KKV等头部IP消费品牌均试图冲击上市。2025年5月，52TOYS正式向港交所递交招股书；同年9月，名创优品旗下TOP TOY正式向港交所递交上市申请，目前仍在进程中；今年1月8日，湖南玩具企业桑尼森迪也向港交所递交了招股书。此外市场上还有广州杰森动漫孵化的集卡社，也在卡牌领域占有一定份额。

除了“谷子经济”、潮玩手办，卡牌这一小众赛道乘着IP消费的东风快速崛起。根据弗若斯特沙利文数据，在泛娱乐商品市场中，收藏级非对战式卡牌是增长最快但渗透率最低的细分领域之一。2024年，全球市场规模为120亿美元，预计到2029年将增长至257亿美元，年复合增长率为16.5%。同时该机构指出，与成熟国际市场相比，中国成年消费者对兼具文化内涵、艺术价值与收藏潜力的产品存在大量未满足需求。

据招股书，从2020年3月至2025年6月，Suplay累计完成五轮融资。2021年获得了知名游戏公司米哈游的800万美元投资。IPO前，黄万钧为Suplay单一大股东，持股72.86%hth·华体育APP，公司CFO李晶持股6.61%，米哈游持股11.86%，是最大外部股东。据悉hth·华体育APP，米哈游将旗下《原神》《崩坏：星穹铁道》等经典游戏产品IP对Su play进行授权合作。

招股书数据显示，Su play公司营收从2023年1.46亿元人民币增长至2024年的2.81亿元人民币，几近翻倍，2025年前三季度营收达2.83亿元人民币，9个月时间收入已经超越2024年全年。利润增长也堪称惊人。公司净利润从2023年的290万元增至2024年的4910万元，涨幅超过15倍。

当前潮玩行业的监管呈现持续收紧且日趋细化的态势。虽然当前还没有针对卡牌的监管文件，但售卖形式与之类似的盲盒已有监管文件落地。2023年6月，国家市场监督管理总局印发《盲盒经营活动规范指引(试行)》，规定盲盒经营者不得向8周岁以下未成年人销售盲盒；向8周岁以上未成年人销售盲盒商品，应当依法确认已取得相关监护人的同意；同时要求公示抽取规则与稀有款概率，防止成瘾性营销。

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